广东湛江麻章区前期工作落况说明内容要求

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梁生：I3Z 4663 O77Z

值得注意的是，在5月底美联储暗示将降息提振经济后，全球金融市场对美联储加快降息步伐的预期骤然升温。

芝加哥商品交易所（CME）的联邦利率新交易数据显示，美联储7月降息的几率逼近70%，9月降息的几率更是达到93%。

在Lou Crandall看来，这也驱动越来越多前期工作落况说明6月以来加快超配新兴市场股债资产的步伐。

“过去数十年以来，只要美元进入降息周期，大量欧美资本就会新兴市场高收益资产博取利差收益，如今眼看美元即将再度进入降息周期，这些便如法炮制，坐享新兴市场资产估值的收益。”他分析说。

BK Asset Management宏观经济研究主管Boris Schlossberg则指出，这反而令新兴市场再度陷入“的烦恼”，一方面大量外资有助于提振当地经济与金融市场，另一方面热钱过多，又会引发外债占比偏高与资本大进大出风险，终给当地经济发展构成较大威胁。

“某种程度而言，近期菲律宾、马来西亚、印度纷纷赶在美联储之前降息，一方面旨在当地经济发展，另一方面也有压低本国债券等资产收益率，缓解热钱过多流入压力的考量。”Boris Schlossberg分析说。

在上述美国经理看来，这些新兴市场降息举措未必能有效遏制的套利。究其原因，10年期美债收益率下跌速度过快，反而令这些同期国债收益率的利差优势进一步扩大，吸引各路资本趋之若鹜。

21世纪经济报道记者注意到，受海外资金加仓影响，6月以来菲律宾10年期国债收益率从5.649%跌至5.189%，马来西亚10年期国债收益率则从3.796%跌至3.736%。

“如今，这些新兴市场债券收益率依然具备相当高的投资吸引力。” 上述美国经理向记者透露，目前他打算通过借入日元3倍投资杠杆，再将日元兑换成当地货币投向当地国债，在扣除前期工作落况说明相关操作费用后，他能从日元贬值与这些国债利差收益里年化约7.5%-8%的回报。

“美元即将进入降息周期，即便未来全球贸易局势再度紧张，都不会轻易离场，除非他们如愿以偿——预期般的高套利回报。”他指出。

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