世界黄金协会发布一季度全球黄金需求趋势报告。报告显示，一季度，全球黄金总需求小幅增长至1083.8吨，同比增长1%。需求方面，全球各国央行黄金的净购买量达145吨，同比下降8%；黄金ETF增持298吨，总同比增长594%。全球金条与金币的总投资量降至241.6吨，同比下降6%，一季度全球金饰需求量同比滑落39%到325.8吨，为记录新低。科技用金需求73.4吨，为有史以来的低点，同比降幅达8%。供给方面，全球金矿产量降至795.8吨，同比减少3%。
可以看出黄金ETF的同比大幅增长是维系全球黄金需求的关键要素，这主要是源自2019年3季度北美上市了新的黄金ETF基金，受到市场追捧，为黄金的牛市增添活力，即2019和2020年黄金ETF实际的覆盖基数是不一样的。2020年由于系统性风险，黄金整体呈现宽幅震荡整理的走势，跑赢了绝大多数资产类别，这种情况下黄金ETF呈现大幅增持符合预期。
从全球市场来看，发达国家更多把黄金用作投资对冲项，即发挥黄金在避险领域的职能，所以我们可以看到美国、瑞士黄金需求维持高速增长。但是像印度、中国等传统消费大国，黄金珠宝、饰品占比较大，而饰品对应的是居民可支配收入和薪资增速，受到疫情冲击相对更加严重，尤其是印度2020年一季度黄金需求量创下了十一年低，随着经济面临进一步下行的压力，又做为传统消费淡季，世界黄金协会认为二季度印度黄金消费可能继续走低。
4月28日，中国黄金线上论坛中公布一季度中国黄金数据，消费方面，全国黄金实际消费量148.63吨，与2019年同期相比下降48.2%。其中，黄金首饰92.04吨，同比下降51.06%；金条及金币37.67吨，同比下降46.97%；工业及其他18.92吨，同比下降32.04%。供给方面，一季度，我国黄金产量为82.63吨，同比下降10.93%，进口原料产金23.66吨，同比增长16.69%，算上进口全国共生产黄金106.29吨，同比下降5.98%。；黄金消费量为148.63吨，与2019年同期相比下降48.2%。
可以看出，中国黄金的生产消费，都受到疫情的较大冲击，尤其一二月份生产企业的开工率同比大幅下降，黄金矿石开采速度拖累了后续的精炼等供给，我们对于供给恢复较为乐观，二季度金矿进口量可能会继续增长，带来国内供给量的进一步上行。对于消费恢复，则要考虑两个问题，一方面是疫情对线下实体店的冲击，另一方面是黄金价格持续走高而居民可支配收入增长有限的情况下，消费恢复速度会比较缓慢。后续黄金维持1700美元/盎司或者375元/克的高位，国内黄金消费回暖仍将花费一段时间。
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